企业生命周期、EVA业绩评价与过度投资——基于央企控股上市公司的实证研究

摘要

国资委自2010年开始在中央企业全面实行经济增加值(EVA)业绩评价制度已经有四年之久.以央企控股上市公司为实证样本,检验EVA对央企过度投费的影响,研究结果表明EVA业绩评价机制的实施可以显著抑制央企过度投资的行为.处于不同生命周期阶段的企业具有不同的特征,投融资活动和代理冲突的严重程度也存在很大差异,使得业绩评价机制的导向作用的发挥也将会不同.考察处于不同生命周期阶段的企业EVA业绩评价机制对过度投资抑制作用的差异性,对于从企业生命周期的角度,逐步完善差异化考棱,提高EVA考核的精准性具有重要的理论和现实意义.