制度变迁、金融发展对A股市场影响的实证分析

摘要

根据我国1998年一季度到2016年四季度的有关季度数据,运用向量误差修正模型(VECM)对制度变迁、金融发展与A股市场波动三者之间的互动关系进行实证分析,结果发现:制度变迁、金融发展在短期内对A股波动没有影响,但长期来看会起到一定的抑制作用.股市波动对其自身的运行影响极大,远远强于制度变迁、金融发展对股市波动的影响.因此,应深化制度改革,促进金融市场稳定发展,降低股市波幅.加强资本市场监管,切实保护中小投资者利益.改革新股发行制度,完善退市制度,实现依法治市.