公司股权结构对企业技术创新的影响——以佛山上市公司为例

摘要

企业在相似的规模及外部环境下,创新能力却表现出极大的差异,这是因为企业内部结构的异质性。公司所有权结构是企业内部结构的基础,它影响了企业内部资源的分配。通过对佛山2012-2016五年间124个上市公司构成的非平衡面板数据进行实证研究发现:股权集中度越高的公司,企业的研发投入越少;机构持股比例越大的公司,研发投入越多;和国有企业相比,民营企业并没有显示出有更多的研发投入。因此可以得出如下结论:(1)佛山企业整体自主创新能力不强,需要微观制度改革提升企业自主创新能力;(2)佛山上市公司股权高度集中,不利于企业进行科技创新活动,未来公司治理结构的改革方向是降低股权集中度,避免公司权利向少数人手中过度集中;(3)机构投资者持股会促进企业技术创新,未来应该大力鼓励机构投资者持有企业股份,既可以优化公司股权结构,分散过于集中的股权,又可以对企业的技术创新能力带来正面的促进作用。(4)对比国有企业,民营企业并没有显示更强的研发投入能力,未来应加强拓宽民营企业的融资渠道,利用科技金融帮助民营企业增加研发投入。