中国股票市场的波动率预测模型及其SPA检验

摘要

本文以上证综指的高频数据样本为例，全面探讨了各类历史波动率模型以及实现波动率模型的构建方法，同时采用滚动时间窗的样本外预测法，实证计算了不同模型假定下的指数波动率预测值，并运用基于自举法的SPA检验，评估了各种波动率模型对上证综指波动的预测精度。结果显示，基于ARFIMA的实现波动率模型以及随机波动模型（SV）具有最高的波动率预测精度，但在加入实现波动率作为附加解释变量以后，并未显著提升标准SV和GARCH模型的预测能力。