发达国家量化宽松货币政策对产出的溢出效应——基于VAR模型的实证分析及国际间比较

摘要

本文通过构建向量自回归（VAR）模型,以美国为代表,分析了发达国家量化宽松政策在扩张和退出情形下对产出的溢出效应.结果表明：1.面对美国量化宽松政策的冲击,新兴经济体产出的脆弱性远高于发达工业国家;2.无论美国的量化宽松政策进一步扩张还是退出,其对发达国家产出的溢出效应均为正向;3.由于经济水平、贸易结构、地理位置和金融开放程度存在差异,溢出效应分化明显;4.一国的外汇市场管制会对货币政策国际传导造成时滞,并弱化其影响.