创业投资对企业IPO定价效率与发行成本影响研究——基于我国创业板的经验数据

摘要

本文实证检验了我国创业板市场上创业投资参与对企业IPO定价效率与发行成本的影响.对355家全样本上市公司的研究结果显示,创业投资参与企业表现出较高的IPO抑价程度,定价效率较低.这主要是由于我国创业投资机构普遍较为年轻,认证作用不显著,“逐名动机”效应较强等原因引起的.进一步对169家子样本回归结果显示,创业投资的声誉一旦建立,对于缩短企业上市年限和降低发行成本等都具有积极的意义.