融资约束对产品质量的异质性影响研究——基于中国企业-员工匹配调查数据

摘要

不同类型融资约束,可能会使企业产生不同的质量选择行为.现有文献研究了融资约束与企业质量行为的总体效应,而没有基于我国独特的金融市场结构进行异质性分析.笔者以一个随机抽样调查的企业样本,探讨了不同类型融资约束对于产品质量的异质性影响.实证结果表明,来自正规金融市场的融资约束,对企业产品质量水平具有显著的正效应,而非正规金融市场的约束对企业产品质量具有显著负效应.因此,正规金融约束能够提升企业的产品质量激励,而来自非正规金融市场的约束,则会降低企业提升产品质量的努力.基于这一发现,笔者提出的政策建议是:加大面向民营企业的正规金融服务,缓解其资金压力的同时也对其产品质量行为产生外在约束,进而提升其产品质量水平.同时,规范非正规金融市场发展,降低企业的总体融资成本,使得非正规金融能够对企业产品质量的提升起到正向的作用.