基于GMM的信息披露质量与股价崩盘风险研究

摘要

基于我国上市公司股权高度集中,且投资者保护制度尚不完善这一现实背景,以2006-2016年深交所上市公司A股为研究对象,采用动态面板模型(GMM)着重探讨上市公司信息披露质量对股价崩盘风险的影响效应,并进一步考察终极控制人的两权分离度对二者关系的调节作用,在此基础上,采用倾向得分匹配(PSM)法进行稳健性检验.结果表明:上市公司信息披露质量与股价崩盘风险呈显著负相关关系,两权分离度水平的提高会强化该负相关关系.