信用违约互换与担保债务凭证的定价研究——来自中国金融市场的证据

摘要

截至目前我国金融市场在信用衍生品方面仍停留于初级探索阶段。本文基于中国股市、债市数据，以北京首都国际机场股份有限公司为例，对其CDS产品进行理论定价。一定程度上填补了国内研究关于CDS定价的实证研究空白。定价中采用三种方法对违约率进行计算，并在以往研究基础上进行一定改进，以利率期限结构代替利率常数对现金流进行贴现率，提高了计算精度。之后结合我国金融市场发展现状，对信用衍生品的引入提出相关建议。