人民币离在岸汇率市场联动性分析——基于'沪港通'政策背景

摘要

在国家积极建设高水平开放型金融体系的背景下,内地和香港股票市场之间互联互通机制的安排越来越多.本文以"沪港通"为政策背景,利用格兰杰因果检验和VAR模型分析我国离在岸汇率市场的联动关系以及"沪港通"政策影响离在岸汇率市场的途径.研究结果表明:"沪港通"政策在一定程度上增强了离在岸汇率的联动性,缩小了离在岸汇率差;香港地区人民币存款的存量增长会削弱离在岸人民币的联动效应;当投资者对在岸人民币产生升值预期时,短期内会使得人民币在岸与离岸汇率价差缩小;当中美基准利差拉大时,两岸汇率差将进一步增大,市场联动性减弱.