中国股市与宏观经济的极端Granger因果关系

摘要

考虑到股票市场在受到极端事件影响后价格波动会出现显著性改变,研究极端情况下中国股市与宏观经济因素之间的因果关系尤为必要.引入Granger因果检验模型,将股市和宏观经济波动进一步分解为极端正波动、极端负波动和正常波动三种类型;并探究了不同组合之间的复杂因果关系.不仅如此,将极端Granger因果检验从时域扩展到频域,该方法能够进一步描述在不同频域上中国股市与宏观经济因素之间的动态关联特征.结果表明,相比于正常波动,宏观经济因素和中国股市在极端情况下关联特征更为显著.经济活动参与者可根据宏观经济与中国股市之间的联系,及时做出调整.