中国股市

摘要： 股市收益率的自相关性是金融计量研究的热点问题,对股市风险进行有效度量具有重要意义.考虑到金融收益率序列存在尖峰厚尾与非线性特征,传统的线性模型(例如均值回归模型、分位数自回归模型、期望分位数自回归模型等)往往难以在该信息特点上分析.因此,以正负向收益方式作为分段机制,建立门限自回归期望分位数(TCARE)模型,刻画收益序列的非线性特征.选取沪深300股指的日收益率、周收益率及月收益率数据进行实证研究.结果表明,不同时间频率的收益序列自相关性特征具有一定的稳健性,且存在典型的非线性和异质性特征.当前期收益为正向时,收益序列呈现出低分位点处(低迷市场)强负自相关、中位点处(温和市场)弱自相关、高分位点处(繁荣市场)强正自相关的特点;而当前期收益为负向时,结论与之相反.

摘要： 随着我国碳排放交易的不断发展,并且由于碳市场的金融属性,股票市场的波动必然会对我国的碳市场产生影响。因此,研究湖北碳市场与中国股票市场之间的波动溢出关系具有重要的意义。从沪、深股票分市场的角度,借助VAR-DCC-GARCH模型,研究湖北碳市场与中国股票市场之间的动态相关性。实证结果表明,湖北碳市场和沪、深股票市场之间的动态相关性具有时变性,它们之间的动态系数大体呈现出负相关关系。此外,沪深股市对碳市场的影响具有趋同性。但总的来说,深市对碳市场的影响比沪市对碳市场的影响更大一些。

摘要： 中国股市起步晚、发展快。由于历史原因,目前的中国股市仍然存在不少问题。文章从中国股市的发展历程开始讲述,通过分析中国股市的新时代特征,以及研究对比美国成熟股市的做法,为中国股市的未来发展方向提出建议。

摘要： 实证研究发现,在中国股市月度预测中交易类指标比基本面指标具有更高的重要性。首先,在线性回归的因子框架当中,体现基本面信息的变量的显著性远不如体现交易信息的变量。第二,在非线性的随机森林集成学习收益率预测方法中,盈利变量显示出了较高的重要性,但也仍不如交易类指标重要。第三,对全市场宏观指标的重要性分析也表明,体现市场资金信息的新股发行金额的重要性大于体现基本面信息的宏观变量。以上研究表明,基本面指标在月度中国股市预测中有一定作用,但并不是最重要的。用非线性模型可以更好地捕捉基本面信息的预测作用。

摘要： 有证据表明,中国的股票市场并不完全有效,但也不是完全非理性的,而是具有不同程度的适应性。首先,中国的市场有效程度在2015年7月之后发生了巨大变化,变得比以往有效程度更高。其次,经典的市值变量在2016年12月后变得不再像往常一样显著。再次,价值变量仅在某些时期显示出较弱的显著性。对变量构建的因子投资组合回报率的分析也表明,经典三因子模型在中国市场并不能持续产生正收益率,因此,适应性市场假说可以为这些发现提供较为合理的解释。

摘要： 在考虑股票市场收益率以及波动率非对称性的基础上,通过采用上证综合指数、五大行业股票指数(工业、商业、房地产业、公共事业和其他行业)以及比特币数据,构建双重非对称GARCH-MIDAS(DAGARCH-MIDAS)模型,实证研究比特币对我国整体股票市场在不同样本期间(全样本期、中国股市崩盘的2014—2016年、比特币依托的区块链技术火热的2016—2019年)和对不同行业股票市场在全样本期间的影响。研究结果表明:在全样本期,比特币对我国整体股票市场具有显著的正向影响;在2014—2016年的子样本期,比特币对我国股市的正向影响更为显著;在2016—2019年的子样本期,比特币对我国股市具有显著的负向影响;比特币对我国工业、商业、房地产业和其他行业的股票市场均具有显著的正向且相似的影响,但对我国公共事业股票市场并没有显著冲击。

摘要： 本文以沪深股票指数中农业服务、化工品、化工合成和钢铁板块的数据为例,利用2015年6月至2020年6月的时间序列数据,采用有限期滞后模型分析了国际原油价格变动对于中国沪深股市的影响.研究发现:国际原油价格变动对于中国的股市有显著的滞后效应,而对于不同的板块,滞后影响的期限也不同.另外,本文提出建立完备的石油储备体系的政策建议,以应对国际原油价格变化带来的波动.

摘要： 本文以海龟交易系统为研究对象,重点讨论海龟交易系统包含的指标真实波动额均值N对交易中建立头寸规模、开立头寸次数、分批建仓、止损各环节的影响,并创立真实波动幅度率这一中间指标进行关联分析,以期揭示出真实波动额均值N所蕴含的风险控制这一底层逻辑.

摘要： 考虑到股票市场在受到极端事件影响后价格波动会出现显著性改变,研究极端情况下中国股市与宏观经济因素之间的因果关系尤为必要.引入Granger因果检验模型,将股市和宏观经济波动进一步分解为极端正波动、极端负波动和正常波动三种类型;并探究了不同组合之间的复杂因果关系.不仅如此,将极端Granger因果检验从时域扩展到频域,该方法能够进一步描述在不同频域上中国股市与宏观经济因素之间的动态关联特征.结果表明,相比于正常波动,宏观经济因素和中国股市在极端情况下关联特征更为显著.经济活动参与者可根据宏观经济与中国股市之间的联系,及时做出调整.

摘要： 目前中国股市投资“跟风”行为严重,但国内关于经济危机后的羊群行为研究还鲜有涉足。基于此,本文沿用横截面绝对收益偏差（CSAD）基本思路,采用加权最小二乘法进行回归以消除异方差,并对存在的序列相关问题采用科克伦-奥科特（Cochrane-Orcutt）迭代法进行处理,分短、中、长期对全球金融危机爆发后（2008年01月-2012年06月）我国股市的羊群效应进行实证分析,并进一步分析了羊群效应对股价和投资收益率的影响。研究表明：（1）样本区间内,各时间段均存在不同程度的羊群效应；（2）羊群效应短期比中、长期更为显著,即时间越长,投资者对市场了解得越透彻,越不会“跟风”,从而进行理性投资；（3）处于牛市和熊市时羊群效应较为显著,在股价连续上升或下跌期间容易出现“跟风”现象；（4）羊群效应具有催化作用,会促使价格上升的股票股价进一步上涨,价格下跌的股票股价进一步下跌,导致股票价格与实际价值的偏差越来越大；（5）羊群效应会对股价带来影响,但并不意味着也会带来收益率的增加。

摘要： 中国股市自从1990年底恢复以来，已有整整21年的历史。大多数在这个股市中经历了风风雨雨沉沉浮浮的新老股民以及学者都普遍有一种感觉，这不是一个投资市场,而更像是一个赌场。干净健康的中国股市需要什么“土壤”成为今天中国股市一个新的课题。本文从以下三方面对此进行了阐述：一、要有一套独立、公正的立法，司法和执法体系，特别是有效的制度执行架构。二、信息通畅公开透明，开放新闻自由。三、政府在股市中要正确定位和恰当作为。

摘要： 由于中国股市一开始就是在政府的引导和推动下成长起来的,政策在很大程度上左右了股市的运行,政策还过多地干预了股市的运行,常常导致股市频繁波动,由于中国股市的政策调控很灵敏,所以常常称它为“政策市”.股改后,在2006-2007年牛市中,政府出台了多次上调利率,存款准备率的利空政策,2007.5.30还提高了印花税率,但都没有阻挡股市向上;而2008年股市向下趋势形成后,政府出台一系列利好政策,2008年4月24日还出台了降低印花税率的利好政策,但还是难以阻挡股市下跌,这说明了中国股市的政策调控效应在减弱,论文分析了原因,提出了转变政府职能,改变政府调控股市的手段、方式的对策建议.

摘要： 本文对中国股市存在制度性的缺陷种种问题进行了深入研究和分析，指出决问题的关键就必须要进行制度创新。提出了必须把股市的投资功能放在首，股权分置，发行和交易制度进一步创新，建立和健全上市公司法人治理结构，要给券商创造良好环境以及应该继续转变政府职能等建议。

摘要： 本文针对经典CCK模型敏感性不足的缺陷，用CSSD代替CSAD指标提高敏感性，并加入自相关项进行研究。选取中国沪深A股市场2008年1月1日到2009年12月31日共计490个交易日的交易数据，按照行业、地区和流通规模划分各板块，分别测度羊群行为。实证结果表明，行业板块、地区板块、流通规模板块之间差异性存在且明显。分析表明，产生差异性的原因在于行业、 地区现状、发展前景、投资者风险偏好、投机性等。最后，给出避免羊群行为的几点建议。

摘要： 本文以上证综合指数和人民币兑美元名义汇率为指标,运用多元GARCH模型对中国股票市场和外汇市场之间的波动溢出效应进行了实证研究.结果表明:汇率制度改革后,我国股市与汇市存在显著的双向波动溢出效应.汇市对股市表现出较强的波动传导,而股市对汇市的波动传递相对较弱,存在着波动传导的非对称性.对于上述结论,本文主要从国际资本流动和贸易渠道两方面进行了分析.

摘要： 现实生活中，股票市场的波动与货币供给乃至宏观经济关系日益密切，这要求我们对股票市场的价格波动进行深入研究。这其中股票价格的决定因素及其与市场均衡和货币体系的关系就一直是各方争论的焦点问题之一。目前，对中国股票市场的均衡研究和价格确定问题的研究基本停留在针对股票指数的历史趋势，以数学和计量分析的方法进行解释和预测上，即常说的技术分析；也有人从货币市场入手，同时附以政策和心理预期的分析，对股票价格进行考察，但往往忽略了经济学的基本理论。这些研究对股票市场实际运作的指导作用不够强，往往是管中窥豹，难以从宏观的角度对股票市场的发展提出建设性意见。因此，在货币体系乃至宏观经济整体运行态势下对中国股票市场的均衡问题进行研究对股票发行市场的新股定价、国有股减持、股票交易中的规范发展等问题都具有较强的现实指导意义。我们论述的股票市场波动问题主要基于内生货币体系下的均衡，并与有效需求联系起来，最终将指出货币供求影响着家庭的资产选择、上市公司的投资行为，从而影响着股票市场的资金流动，并最终决定着整个宏观经济的运行。这与我们即将回顾的传统的研究方式有很大区别。

摘要： Pagano(1989)的经典论文研究了市场波动性与市场深度(或者说市场流动性)之间的关系。Pagano用市场中投资者人数作为衡量市场深度的一个重要指标,并认为市场深度是自我实现型的：如果投资者认为市场具有深度,他们将参与该市场,从而形成深度市场,这时资产价格波动性很小；如果投资者认为市场很薄,他们将拒绝进入该市场,结果是市场变得越来越薄,资产价格波动性越来越大。而欧洲一些国家证券市场的发展状况验证了Pagano的这一理论。在本文第二部分，笔者建立基于最优搜寻行为的内生有限参与模型，并分析模型的经济含义；在第三部分，在有限参与的设定下，笔者建立一个基于流动性的资产定价模型；最后一部分，对本文进行概括和总结，并指出有待进一步研究的问题。

摘要： 投资者的情绪变化对其投资决策的影响巨大，且对于大部分中小投资者，其情绪易受社会舆论以及其他投资者的言论所左右。本发明的目的是提供一种基于股票论坛发帖文本分析的股市情绪报告生成方法及系统，其通过收集和分析中国股票论坛上的投资者发帖，并生成对应的情绪报告，其有助于投资者理性把控情绪，优化投资决策，可为投资者决策提供参考。

摘要： 本发明公开了一种基于信息论学习的股市波动区间预测模型的构建方法。相应方法包括：股票指数数据的获取和区间化；区间神经网络预测模型的建立；设计基于信息论学习的代价函数；通过最大化代价函数对区间神经网络预测模型进行训练，将训练好的模型用于股市波动区间预测。本发明实现了对股票指数波动区间的建模和预测，克服了常用的最小均方误差准则依赖于高斯前提假设的局限性，具有较好的准确性和鲁棒性，应用范围更加广泛。

摘要： 本发明适用于移动终端技术领域，提供了一种股市预警系统、移动终端、服务器及其股市预警方法，所述股市预警系统包括服务器以及至少一个移动终端，所述移动终端将用户设置的预警条件上传至所述服务器，所述服务器根据所述移动终端上传的预警条件实时扫描股市行情数据，当扫描到符合所述预警条件的行情数据时，将对应该行情数据的预警指令发送到所述移动终端，以警示用户。在本发明实施例中，由服务器对股市行情数据进行统一处理，并仅将处理结果发送至移动终端，节省了移动终端的无线传输的带宽，保证了移动终端获取行情数据的实时性，而且，极大地减少了移动终端的数据流量，减轻了用户的经济负担。

摘要： 本发明涉及金融技术领域，尤其涉及基于CBAM和CNN的股市预测模型构建方法。包括：在CNN网络模型基础上构建基础模型，所述基础模型包括输入层、CNN层、池化层和全连接层；将一维的时间序列转化为高维的图像数据集作为输入层的输入内容，输给CNN层；在CNN层和池化层之间引入BN层，降低过拟合，加速收敛；在BN层后引入CBAM模块，提取重要特征。本发明通过对CNN网络进行有效改进，在卷积层和池化层之间加入BN层，并且在BN层后面加入CBAM模块，卷积层提取输入的不同特征，BN层能提高训练速度且降低过拟合风险，CBAM模块提取重要特征，池化层降低模型参数量可以优化工作量；实验结果证明，本发明构建的模型具有较高的分类预测精度。

摘要： 本发明公开了一种结合财经新闻的股市预测方法，包括以下步骤：1.设置关键词库，在金融关键词库设置同义词组；2.同义词组都设置有权重系数组合，权重系数组合分为权重系数k1，直至权重系数kn；3.接入财经新闻资讯；4.统计W1关键词及所有关键词出现的次数之和x；5.统计出统计单元里权重系数之和，其公式为：W1＝k1+…+kx，得出Q1；6.所有正面信息的关键词权重系数之积M1＝Q1…*…Qy，所有负面信息的关键词权重系数之积M2；7.M1‑M2＝M0得出M0值。本发明通过将关键词设置权重系数来确定与所关注金融资讯的关联远近，通过在一个资讯里所有关键词权重系数之积来确定该资讯与所关注金融资讯内容远近，通过将正面信息和负面信息相减对比来判断股票的涨跌，具有大数据综合分析的能力。

摘要： 本申请实施例提供了一种基于人工智能模型的股市投资决策方法及相关设备，所述方法包括：根据所述样本数据生成对应的样本特征向量，以获得多个样本特征集，其中，每个样本特征集分别对应一个历史交易日；将所述当前训练样本特征集中的样本特征向量作为输入，将所述未来最低成交价作为期望输出，对最低成交价预测模型进行训练，由此得到的目标最低成交价预测模型能够输出最低成交价的预测结果。由于本申请预测的并不是趋势，而是预测最低的下探价格，所以更适合应用于震荡股市行情中。基于本申请实施例的目标最低成交价预测模型的预测结果进行投资决策，将有助于获得更高的收益。

摘要： 本发明公开了一种利用股市指数产生开奖号码的方法，是属于抽奖技术领域，包括收集数据、生成开奖数据池、生成开奖号码和开奖号码公示，其有益效果在于：股市指数的数据是众多交易者买卖撮合交易的结果，随机性非常强，并且完全公开，透明，很难人为控制，当日股市交易过程中会使指数数值产生不确定幅度的波动。按以往历史数据以及整体股市的交易量，股指波动幅度通常不低于0.5％，其收盘指数的最后1‑3位数字，具有非常强的随机性，并且具备非常好的公开性，透明性，不易人为控制，因而采用其后三位数字，任意组合排列作为开奖号码也具备非常好的公开性，透明性，不易人为控制，保证了抽奖的公平公正性。

摘要： 本发明公开了一种基于多任务学习和多指数协同注意力机制的股市预测方法，根据A股市场主要指数的特点，使用多指数协同注意力机制，提取不同指数间的共性，保留各自指数的特性，同时采用多任务学习框架，对每个指数做各自的风险预测，有效地解决了传统技术中的“模型结构简单，依赖文本数据”的问题；本发明采用A股市场直接反映大盘走势的主要指数的特征作为模型输入，且在模型训练时分别预测各个主要指数的走势，很好地解决了传统技术中“预测结果未能反映大盘走势”的问题；通过利用本发明提出的方法，能够对整个大盘的走势进行智能化的涨跌预测，从而为投资者确定更好的买卖时机。

摘要： 目前主流的对股市主力的分析都是采用主力的交易量或者净流入量进行描述，这种方式对股市未来的预测缺少指导意义，为了解决上述问题，本发明进行了两点改进，一是采用交易量的比例数据替代交易额数据，二是采用两个相反的交易方向的数据绘制出具有开合形状的图形，使得对股市的当前形势和未来趋势的把握更加直观、准确、快速，并对交易过程的主力的动向揭示出更多细节。

摘要： 中国股市上市公司形成了以国有股法人股为代表的非流通股和单独发行并上市交易的社会流通股，这一特有遗留问题：股权(市场)分裂。本方案是解决股份制上市公司的“股权(市场)分裂”问题对上市公司股权结构实施全流通改造的方法。发明了同一种原理下的解决这一问题的三种操作方法“非流通股比例缩股”、“社会流通股比例扩股(拆细)”、“非流通股向流通股比例送股”，将非流通股与流通股按一种比例关系做到“同股同价”“同股同权”，来实施股权结构调整完成全流通改造，实现所有股份全额流通。上市公司的非流通股和社会流通股股票按比例进行“缩股”或“扩股”或“送股”处理后，全部股份就可以同在沪深股市上挂牌交易了。