股票流动性对企业金融化影响性实证研究

摘要

针对我国非金融上市公司金融化的问题,本文从市场微观角度深入研究股票流动性对企业金融化的影响。基于2010—2020年我国沪深A股的上市公司11年数据,结果发现:总体来看,股票流动性对企业金融化有促进作用。相较于规模较小企业,规模较大企业股票流动性对企业金融化的影响更大。根据企业所有制分组研究表明,国有企业由于其股权集中,社会责任等因素,股票流动性对企业金融化的影响要弱于非国有企业。进一步研究结果显示,当企业金融化超过一定程度后,股票流动性对企业金融化仍然有促进作用,但这种促进作用会逐渐递减。