A股纳入MSCI指数能提高股价信息含量吗?——基于股价同步性的分析

摘要

中国股市的"同涨同跌"现象严重降低了资本市场的资源配置效率.2017年6月,明晟公司正式宣布将A股逐步纳入MSCI指数,为中国资本市场发展带来了新的契机.参照A股纳入MSCI指数事件将"沪港通"和"深港通"板块股票划分成MSCI标的股和非标的股,借助股价同步性分析构建了双重差分模型,深入探究A股纳入MSCI指数这一外生事件对股价信息含量的影响,并借助倾向得分匹配方法克服了研究中的内生问题.实证结果表明,该外生事件能显著降低MSCI标的股的股价同步性,提高股价信息含量;对其影响机制进一步分析后证实A股纳入MSCI指数通过信息渠道和公司治理渠道发挥了积极作用.研究表明A股纳入MSCI指数有助于中国资本市场的国际化,研究成果为A股纳入MSCI指数进一步推行提供了理论依据.