管理层持股、风险资本和信号传递

摘要

以中小企业板上市公司为研究对象，研究了管理层持股对IPO抑价的信号传递作用以及在有无风险资本持股企业的不同表现。结果表明：无风险资本持股公司，管理层持股无法有效传递公司质量信号；有风险资本持股公司，管理层持股则可以起到信号传递作用。这说明，风险资本的监督作用有利于提高IPO发行效率，而无风险资本支持企业只能以高抑价为代价博取市场信任，且持股比例越高，这种代价越高。