基于门限回归模型的利率期限结构预期假说分析

摘要

利率期限结构的预期假说是否成立在中国债券市场上至今仍无定论.采用2002年2月至2006年10月的月度数据,运用门限回归模型分析通货膨胀与我国债券市场上的利率期限结构预期假说存在的关系,实证结果表明,通货膨胀确实能够影响预期假说的成立,并且通胀门限值为3.9.进一步得出,低通胀条件下,预期假说成立;高通胀条件下,预期假说不成立.这说明央行在制定货币政策和推进利率市场化改革过程中需要审时度势,根据现有通货膨胀情况有效制定货币政策以稳定宏观经济运行.