关联并购是否会损害企业绩效？——基于DEA-SFA二次相对效益模型的研究

摘要

在前人研究的基础上,利用DEA-SFA二次相对效益模型评价中国上市公司的关联并购绩效及估计影响因素对关联并购绩效的作用。实证结果表明,关联并购无论对企业短期绩效还是长期绩效均具有显著的提升作用,而并非传统观点所谓的会表现出＂先升后降＂的特征。事实上,真正＂先升后降＂的是关联并购对企业绩效的提升程度。现阶段关联并购对上市公司绩效主要是发挥＂支持之手＂的作用,不过这种提升作用会随着时间推移而逐渐减弱。