资本市场信息风险测度及约束因素研究——基于创业板家族企业的经验证据

摘要

以2009~2012年的数据为基础,分析基于利坏消息优先确认的信息风险测度模型在创业板家族企业的适用性。研究发现：在相关实证研究中,只有AT与NACC、AF与NACC两类模型的组合使用比较高效,有助于提高信息不对称风险测度结果的准确性。进一步通过挖掘影响信息不对称风险的内部约束性因素,分析发现：公司治理水平越高,企业对利坏消息确认越及时,信息不对称风险逐步下降;由于各企业的公司治理水平存在差异,在同一模型组合中,AT模型与NACC模型测度信息不对称风险的效果也存在差异。