沪深300股指期货套期保值绩效的比较分析——基于Markov状态转移模型实证

摘要

本文利用沪深300股指期货上市以来的数据,以沪深300指数作为套期保值的现货资产,得到基于马尔科夫状态转移模型的最优套期保值比率,并与静态套期保值比率和考虑到现-期货长期协整关系的BEKK-GARCH模型得到的动态套期保值率进行比较,利用风险最小化原则和效用最大化原则进行套期保值绩效分析。实证结果表明,基于Markov状态转移模型的套期保值率具有最好的套期保值绩效,从而可以为投资者有效规避市场的系统性风险提供帮助。