商业信用与中小企业融资约束——基于中小企业板上市公司的实证研究

摘要

基于2007年-2016年中小企业的财务数据,利用欧拉方程模型和GMM方法分析我国中小企业融资约束情况及商业信用对中小企业融资约束的影响.结果表明我国的中小企业确实存在融资约束,且商业信用并不能缓解中小企业的融资约束.原因在于中小企业在整个市场中处于不利地位,相较于所获得的商业信用,中小企业反而提供了更多的商业信用,成为商业信用的净提供者.这一发现表明至少从目前的市场情况来看,商业信用并不能成为中小企业的融资渠道,为了解决中小企业融资难问题,需要寻找其他更有效的途径.