基于高频数据的股票高送转研究

摘要

选取深市A股上市公司2014年、2015年的送转比例为1的高送转股票为研究对象,通过日内高频分笔数据,对股票高送转实施前后的超额收益率、交易价差以及市场深度等微观结构特征进行实证.实证表明,不论牛熊市,高送转预案公告前后均存在显著的超额收益率,同时股票高送转预案公告后的市场深度显著增加.不论牛熊市,高送转预案公告后股票市场流动性均有所增强.但在牛市中,交易价差在预案公告后显著性降低,而在熊市中交易价差却有所提高.