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基于CVaR的我国银行间债券回购市场利率风险度量研究

             

摘要

在银行间债券回购市场利率基本特征分析基础上,利用我国银行间回购开始日1997年6月15日至2008年4月20日全部质押式回购每周加权平均利率进行实证研究,建立了基于ARMA-GARCH模型族的利率风险CVAR测度模型。结果表明我国银行间债券回购市场中存在杠杆效应;回购利率分布对CVAR计算结果影响较大,GED分布能较正态分布和t分布能更好刻画我国银行间回购利率序列的分布状况;并且在GED分布下,EGARCH模型计算得到的CVAR值要优于GARCH和TARCH模型得到的结果。

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