Study on Treasury’s Interest Rate Risk between Exchange and Interbank Bond Markets based on Parametric Model

摘要

随着我国利率市场化进程的逐步推进，市场资金的供求关系逐渐成为影响利率的主要因素，而利率的波动也更加的频繁。如何对利率期限结构进行建模，并从中提取出利率波动的风险因素变得越来越重要。由于交易机制、参与主体上的差异，交易所与银行间债券市场形成两个分割的主体。本文基于利率期限结构理论，以交易所与银行间国债市场作为研究对象，运用参数拟合模型分别拟合两个市场的利率期限结构。根据估计得到的即期利率时间序列数据，运用主成分分析（PCA）方法提取利率波动的风险因素，解释各个因子所代表的涵义，并与美国国债市场进行对比，进而提出构建统一、高效的债券市场的对策。 按照上述研究思路，本文所做的工作主要包括以下几个方...