东方雨虹的股权激励动因与效果研究

摘要

本文运用事件研究法和财务指标分析法,深入分析了东方雨虹4期股权激励方案的实施动机和实施效果。研究发现:(1)东方雨虹的激励动机在于保留和激励核心员工、实现营业收入和利润的高速增长,给投资者一个良好的预期,同时控制应收账款的增长,改善公司现金流问题;(2)4次中的3次股权激励计划公告之后,累计超额收益显著为正,最高达到12.52%,得到了积极的市场反应;(3)股权激励实施后的8年期间,东方雨虹的营业收入和扣非净利润复合增长28.2%和44.3%,盈利能力显著增强,应收账款的管控初显成效,现金流情况明显好转,说明行权业绩条件严格的股权激励计划能有效拉动公司业绩增长。