房产价格、成本效应与高管薪酬业绩敏感性——基于我国民营上市公司的经验证据

摘要

一直以来,宏观层面的房价波动如何影响微观层面的企业行为决策是个备受关注的议题。以我国2007—2019年A股非房地产民营上市公司为研究样本,研究发现高房价弱化了当地企业高管薪酬业绩敏感性。进一步地,该效应在应付职工薪酬较高、营业成本较高、劳动密集度大以及员工维权意识强的企业中更显著。这说明房价上涨所带来的成本效应扭曲了管理者的努力程度,进而降低了其薪酬业绩敏感性。该研究不仅拓展了房价的微观影响以及高管薪酬契约的学术文献,还具有一定的政策启示。