QFII前后A股与H股联动效应研究＊--基于双重上市公司的数据

摘要

文中以 A、H 股双重上市公司为研究对象，以 QFII 为主要事件，应用 VAR 模型的协整检验和 Granger 因果检验对双重上市公司 A 股与 H 股之间的联动效应进行研究。实证结果表明：QFII 之后 A 股、H 股价格趋势趋同，存在长期稳定的均衡关系，分割程度减弱；且市场间联动机制在方向和强度上具有非对称性，信息主要由 H 股向 A 股传递。实证结果对投资者和市场监管者有一定指导作用。