2018年黄金市场回顾以及后市展望

摘要

◇全球经济在2018年迎来金融危机爆发后的全面复苏,世界投资、制造业和贸易得到推动,不过国际贸易保护主义(特别是中美贸易冲突升级)、孤立主义、民粹主义等兴起影响全球经济复苏进程。国际货币基金组织(IMF)、世界银行(WB)、经合组织(OECD)此前分别预测2018年全球经济增长率为3.7%、3.1%和3.7%;三大机构最新预测2019年全球经济增长有望达到3.7%、2.9%和3.5%,总体增速较2018年将略有下降。◇在国际贸易战升温、美联储加息4次情况下2018年国际金价总体震荡上行,伦敦金银协会(LBMA)黄金现货(下午定盘价)全年均价为1269.14美元,盎司,同比上涨0.96%。中美等贸易摩擦、伊朗朝鲜核问题、美俄关系、美国政局动向、中东局势、美元阶段走强、原油走势和国际资本市场动荡等等直接影响了当年国际黄金市场行情走势。◇全球黄金市场供需基本面方面:安泰科初步估计2018年全球实物黄金总供应估计达到4500吨,全球黄金实物需求(不合ETFs等金融消费需求)估计达到4100吨,2018年世界各国央行购金增储估计达到450吨左右。国内黄金市场基本面方面:安泰科估计2018年全国黄金总产量估计达到500-520吨,2018年中国黄金实物消费估计超过1100吨,2018年国内从香港净进口黄金总量估计在520吨左右。◇展望2019年全球贸易政策的不确定性和区域地缘紧张局势(中东伊朗核问题、朝鲜半岛局势等)将继续威胁全球经济增长,2019年全球经济增幅将放缓;而另外一方面全球货币政策趋于回归常态化(美联储加息进入尾声而欧央行将启动加息),美股熊市预警不断,美元弱势周期有望启动;而受到新能源技术发展和欧佩克(0PEC)减产因素推动预计2019年国际原油价格上行空间有限。世界各种政治、地缘、金融、社会不稳定风险因素将继续加大国际金价的波动与反弹,预计未来国际黄金价格将总体继续维持慢牛震荡上行格局。如果没有重大突发事件发生,预计2019年国际金价主要波动区间在1260-1400美元/盎司,均价在1330美元/盎司左右。