从货币发行量看房地产价格波动——基于行为金融学

摘要

中国房地产因为市场主体的复杂性以及体制的不健全而具有很强的不确定性，投资者和消费者只能依据有限的信息对未来房价进行预期，难以做到完全意义上的理性决策，基于传统的经济与金融学理论已不能够完全解释我国的房地产现象。本文基于我国房价在1998年逐步实施住房货币制度后与货币供应量同步增长的事实，从行为金融学的角度，分析货币发行量增加导致房价上涨的机理，认为货币发行量增加会增加消费者和投资者的预期前景，扩大“羊群效应”，从而推动房价上涨。本文借鉴行为金融学前景理论，从货币发行量的角度，从购房主体的投资行为特征和有限理性等心理因素出发，来解释货币发行量增加对房价的异常波动的推动作用。