经济增长转换期的政策选择

摘要

一、上半年经济运行的新情况、新特点（一）出口短期内大幅波动2012年上半年，出口增速不仅明显下滑，而且出现大幅波动。1月份出口负增长，2月份增速达到18．4％，4月回落至4。9％，5、6月又有所回升，这是近年来少见的现象。除了春节、劳动节、端午节等季节性因素影响外，还有以下原因：欧洲经济剧烈波动，国际经济复苏进程波折，市场预期不稳，我国出口呈现短单化倾向，一定程度上导致出口增长的起伏；光伏、化肥、新电子产品等出口受美国“双反”等特殊因素的影响，波动幅度较大。此外，我国经济发展状况成为外部世界判断全球经济和大宗商品价格走势的重要依据，内需收缩、进口增幅下降也间接拉低了国际市场对我国出口产品的需求。（二）企业去库存．去杠杆并存2012年以来，生产侧的工业增加值、主要工业品产量、发电量等增速的降幅，总体超过了投资、消费和出121增速的降幅。生产侧与需求侧的偏离，主要是企业对未来经济增长和价格持悲观预期，调减原材料库存和产成品库存，降低产能利用率。在准备金率和存贷款利率下调之后，货币条件改善，市场利率持续走低，但信贷有效需求不足。在新增贷款中，中长期贷款占比明显低于历史平均水平，企业资产负债率也有所降低，表明企业投资意愿不足，去杠杆、去库存同时并存。