中国期货市场套期保值功能的实证研究

摘要

期货市场的风险管理功能，即套期保值功能，对于国民经济的稳定发展有着重要的意义。本文介绍了目前主流的最优套期保值比率确定方法，并通过对我国期货市场中沪深300股指期货套期保值与农产品套期保值效果的实证研究与绩效对比，发现由于缺乏规范发达的现货交易市场提供准确的现货价格，大宗商品的期现价格联动效应不佳，导致商品期货套期保值比率的确定不能像股指期货一样使用科学的计量方法，套期保值效果远不能与股指期货相提并论。最后结论是要想充分发挥商品期货市场套期保值功能为实体经济保驾护航就必须解决大宗商品期现价格联动不佳的问题，在全国范围内建立和期货类似的规范的现货交易体系以此来提供与期货价格有着良好联动关系的现货价格是一条可走之路。