基于Merton模型的上市公司最优资产负债率研究

摘要

Merton模型是度量公司债券进行定价的一种主要方法。文章在Merton模型的基础上利用期权定价的思想进一步计算了在现行股权市场价值下上市公司负债到期日期望损失的现值,并得出了上市公司因无法偿还贷款的破产风险最小的最优资产负债率。实证结果表明:该方法能很好评价上市公司的破产风险,为公司的财务决策提供了一定的理论依据。