洗尽铅华始见真（上）

摘要

变革总是源于某些重大事件的推动,SPE也不例外。以安然公司为祸首的系列会计舞弊案催生了2003年FIN46的发布;以雷曼兄弟破产为引线的金融危机引发了2009年FAS167的出台。一直以来,还有一块蛋糕没有真正触碰,即所谓特殊目的实体（SPE）的合并问题。始于20世纪70年代的资产证券化浪潮以及承租人对融资租赁非资本化处理的热望成就了SPE的出炉和蓬勃。最典型的资产证券化在于商业银行的住房贷款。比如A是一商业银行,其将购房者的住房贷款组合打包出售给B,B发行以该贷款组合为担保的债券并以发行债券所得款项向A付款,B的自有权益资金极少,且大部分由第三方C持有,A继续为住房贷款提供服务,并以向B收取服务费的方式来获取利润,由于B的多数权益为C持有,A不能控制第三方C,所以B可从以＂控制性权益＂