媒体(负面)报道能降低企业的代理成本么

摘要

目前对媒体的公司治理作用的实证研究缺少对固定效应影响的考量,并且在统计负面报道量时没有考虑不同报道间负面情绪强度的高低.本文设计了媒体报道的负面情绪指标,以此重新定义并计算了媒体负面报道量,利用面板数据,在考虑固定效应与内生性问题的情况下,使用中国经验数据对媒体报道是否能降低公司代理成本进行了研究.得到媒体报道能显著降低公司代理成本的结论,为媒体的公司治理作用提供了证据.本文的研究提供了新的负面报道统计方法,并证明了控制内生性和固定效应对于媒体的公司治理作用的重要作用.