融资约束是否能抑制企业过度投资--基于中小板制造业的实证研究

摘要

通过Logistic模型构建融资约束指数，选取2011-2014年中小板制造业上市公司的数据为样本，研究融资约束能否抑制企业的过度投资。实证结果表明：我国中小板制造业上市公司存在一定融资约束，并且所受融资约束程度存在较大的差异；我国中小板制造业上市公司普遍存在非效率投资行为，具体表现为投资过度和投资不足；对于存在投资过度的企业而言，融资约束能够抑制企业投资过度，进而提升企业投资效率。