消费信贷、财政支出对城镇居民消费的非线性影响研究—基于TVP-VAR模型

摘要

消费信贷和财政支出是调控居民消费需求的两大重要手段.本文利用TVP-VAR模型进行实证研究发现,消费信贷增速、财政支出增速对居民消费增速具有时变的非线性正向影响.一方面,前期房价暴涨使得消费信贷通过各种渠道涌向房地产市场投资,从而降低了用于居民日常消费支出的比例;而房价稳定后,消费信贷增速对居民消费增速的正向影响力度正在缓慢加强.另一方面,在前期,我国财政支出带来的经济高速增长通过收入效应提升了居民消费增速;而2015年以来,财政支出结构优化和民生保障加强降低了预防性储蓄,从而促进了居民消费.为此,文章最后提出了加快消费金融制度完善与建设、提高社保、医疗、教育等方面的财政支出比例以及稳定房价的建议,以促进居民消费增长.