中国结构性财政赤字与政府债务可持续性基于金融抑制视角

摘要

后金融危机时代,结构性赤字、高政府债务率和经济增长乏力意味着全球将重回新的金融抑制时代。基于中国经验数据,本文认为目前中国政府财政既利于长期的经济高速增长,更利于低利率政策。面对利率市场化趋势,基于金融抑制的财政安全无疑是一种虚幻的安全。其政策含义是,利率市场化首先要充分考虑政府财政的可承受能力,财政可持续是利率市场化的前提条件。