我国股票市场对实体经济的影响——基于股市财富效应和投资效应的研究

摘要

股票市场是现代金融市场的重要构成部分之一，从理论上讲，股票市场对经济增长的影响是多方面的，其直接影响主要体现在证券业创造的增加值对经济增长的贡献上，而间接影响主要表现在加快经济结构调整、推动国企改革、优化资源配置、降低信贷风险等方面。谈到股票市场对实际总量经济从而对经济增长的作用，往往得出股票价格上涨将刺激需求推动经济增长的结论。一方面股票市值扩大，股价上涨，将使居民名义财富拥有量增加，导致人们消费需求上升，从而产生所谓的财富效应；另一方面，股票市值和股价上涨，企业资产市场价值和重置成本的比率升高，企业就会扩大实际投资，从而刺激经济中的投资支出，产生所谓的投资效应。本文将基于财富效应和投资效应，通过理论分析和实证分析，研究我国股票市场对实体经济的影响。
　　 本文研究的主要思路和逻辑结构是：首先，介绍有关股市对实体经济影响的研究现状，回顾了国内外对财富效应和投资效应的研究文献。然后，分别说明了财富效应和投资效应的一般概念和理论，在此基础上分析了财富效应和投资效应作用于经济的传导机制。通过理论分析，本文选取2001年6月至2008年12月的相关数据，对财富效应和投资效应分别进行实证研究，并分析了中国股市对实体经济的影响现状。在文章的最后部分探讨了影响我国股市对实体经济发挥作用的原因，并提出发展我国股市，推进经济发展的政策建议。

目录

文摘

英文文摘

声明

第1章 引言

1.1 问题的提出

1.2 相关文献综述

第2章 股票市场财富效应和投资效应的理论研究

2.1 股市财富效应概述

2.1.1 股市财富效应的内涵

2.1.2 股市财富效应的作用机制

2.2 股市投资效应概述

2.2.1 股市投资效应的内涵

2.2.2 股市投资效应的作用机制

第3章 股票市场财富效应和投资效应的实证研究

3.1 实证方法和数据说明

3.2 股市财富效应实证分析

3.2.1 财富效应的单位根检验

3.2.2 财富效应的协整分析

3.2.3 财富效应的格兰杰因果检验

3.2.4 股市财富效应实证结果分析

3.3 股市投资效应实证分析

3.3.1 投资效应的单位根检验

3.3.2 投资效应的协整分析

3.3.3 投资效应的格兰杰因果检验

3.3.4 股市投资效应实证结果分析

第4章 分析与对策建议

4.1 股市对实体经济影响微弱的进一步分析

4.2 我国股票市场发展对策分析

致谢

参考文献

附录A 实证数据

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