美国场外交易法律监管机制及启示

摘要

在美国多层次资本市场的发展历程中,场外交易市场作为中小企业发展的“孵化器”,极大地满足了企业融资与证券交易的需求,对美国市场经济的繁荣发挥了巨大作用。我国场外交易市场的发展起步较晚,加之立法的滞后以及各方利益的非合作博弈,长期缺乏有效的监管体制。随着2013年全国中小企业股份转让系统的成立,我们必须在借鉴美国等地区较为成熟的场外市场监管经验的基础上,尽快完善对中国的场外交易市场的有效监管。
　　本文从美国场外交易市场的结构及发展历程出发,探讨了美国对场外交易各层面的监管制度,简述了中国场外交易市场的现状及发展,分析了中国场外交易市场面临的特殊风险,对中国场外交易市场构建准入、监管、交易以及转板等方面的监管制度进行了剖析,以期对于完善我国场外交易市场的监管制度有所借鉴。
　　本文主要采用了实证研究法、历史研究法和比较研究法,对美国场外交易市场的监管制度做出了整体的阐述和系统的分析。本文分为三个部分:
　　第一部分介绍了美国多层次的资本市场,并对场外交易市场作出了进一步的说明,对美国场外交易市场的现状进行了概述,对其发展历程进行了梳理。
　　第二部分详细阐述了美国场外交易市场的监管机制,包括监管主体、对挂牌企业的准入监管和信息披露要求,并对其在做市商制度和转板制度中的监管规定进行了研究。
　　第三部分从我国场外交易市场的发展历程入手,对其存在的特殊风险进行了剖析,对完善相应的法律监管制度提出了设想,同时探讨了做市商制度和转板制度的特殊监管机制。

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第1章 引言

第2章 美国场外交易制度概述

2.1 美国的多层次资本市场

2.2 美国场外交易市场的发展

2.2.1 萌芽阶段（18世纪末）

2.2.2 场内交易替代场外交易阶段阶段（19世纪初~20世纪初）

2.2.3 场外交易成为场内交易的补充阶段（20世纪上半叶）

2.2.4 场内与场外互动阶段（20世纪70年代至今）

第3章 美国场外交易市场的法律监管机制

3.1 场外交易的风险

3.2 美国场外交易市场的监管

3.2.1 监管主体

3.2.2 准入监管

3.2.3 对信息披露的规定

3.2.4 对做市商的监管

3.2.5 对转板制度的相关规定

第4章 中国证券场外市场监管机制及借鉴

4.1 中国证券场外市场的发展

4.2 中国证券场外市场风险的特殊性

4.3 中国证券场外市场的监管机制及完善

4.3.1监管模式

4.3.2 企业准入的监管

4.3.3 交易制度的完善

4.3.4. 转板机制的构建及监管

第5章 结语

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果