A股定向增发超额收益分析——基于机构投资者角度

摘要

近年来，定向增发作为我国上市公司再融资的重要手段呈现供需皆热的发展态势，围绕于此的投资理念愈发兴盛。基金、信托、保险公司以及券商资管等机构投资者成为定向增发的重要认购者，同时个人投资者可通过投资于机构投资者发行的理财产品的形式，间接地参与到一级市场定向增发中。因此，机构投资者在参与上市公司定向增发中扮演重要角色。
　　但相对于上市公司的大股东群体和战略投资者，机构投资者在信息获取和投资目的等方面存在不同。基于机构投资者的重要作用和差异性，本文的研究立足于机构投资者角度，分析机构投资者在参与A股上市公司定向增发的超额收益情况及其影响因素。
　　本文首先从逻辑角度回顾了定向增发领域国内外的相关文献，并梳理了我国A股上市公司发行定向增发的现状和特点。在此基础上，选取2008年1月1日至2014年12月31日之间的931例在2015年12月31日前解禁的机构可参与定向增发事件作为样本，建立折价收益率模型、持有期收益率模型以及超额收益率模型，实证分析机构投资者参与定向增发的超额收益情况及其显著相关变量。
　　希望通过此次研究，能够对机构投资者参与A股市场定向增发提供参考。并对探究我国资本市场的健康、良性发展，贡献绵薄之力。

目录

声明

第1章 引言

1.1 研究背景

1.2 研究意义

1.3 研究内容和方法

1.4 本文创新点

1.5 本文结构安排

第2章 文献回顾

2.1 国外文献综述

2.2 国内文献综述

第3章 我国定向增发的情况

3.1 我国定向增发制度的发展历程

3.2 定向增发的与限制

3.3 我国A股定向增发的特点

第4章 定向增发超额收益模型

4.1 变量设计

4.2数据的来源和样本的选取

4.3样本描述

4.4 定向增发折价收益率模型

4.5 定向增发持有期收益率模型

4.6 定向增发超额收益率模型

第5章 主要结论和投资建议

5.1 本文主要结论

5.2 政策建议

5.3 投资建议

5.4 本文不足之处：

参考文献

致谢

个人简历