Research on Institutional Investors Decision-making in Private Placement: Based on the Perspective of Information Asymmetry

摘要

在我国，定向增发是一种发展历史较短，但是却非常热门的股权再融资方式。在定向增发过程中，尤其是项目型融资的定向增发过程中，机构投资者是非常重要的参与主体。因此，对定向增发中机构投资者投资决策的考察，不仅可以在理论上丰富现有的关于定向增发投资者身份的研究，同时对上市公司和机构投资者而言也有具有重要的现实意义。 本文关注上市公司定向增发时由于推出募投项目带来的短期信息不对称水平增长的影响，以2006年5月8日至2013年12月31日的622个项目融资型定向增发为样本，从信息不对称观视角，实证分析定向增发过程中机构投资者的投资决策。经过对文献的梳理，本文发现定向增发过程的信息不对称可以划分为两类：公...