HU理论的拓展研究

摘要

自社会化大生产产生以来，企业制度经历了个人业主制、合伙制、公司制的演化变迁。这种企业制度变迁是自然人企业向法人企业的转变过程，在这一过程中企业内部关系发生了深刻变化，委托代理问题也从无到有地产生，并深刻地影响经济发展的进程。
　　 西方学者对委托代理问题进行了大量的研究。但是他们的研究基本上是纯理论的。尽管这些理论对人们的思维有启发，但却很少有实用性。例如，哈里斯和拉维夫在1979年对委托代理问题的研究结果表明，如果所有者（委托人）无法观察经营者（代理人）的行为，而经营者又是风险中性的，则最佳方案是所有者向经营者收取“固定租金”。显然，上述“固定租金”就是承包基数。但哈里斯和拉维夫却没有能够指出如何科学地确定基数这一关键问题。马斯金和蒂洛尔讨论了委托人拥有私人信息的承包合同谈判过程，但他们同样未能指出如何科学地确定基数。张春霖指出，如果经理（代理人）是风险中性的，那么“股东（委托人）可与经理签一个合同，规定一年中经理向股东上交利润若干，超过的全部归经理，不足的由经理补齐。换句话说，经理取得了剩余索取权”；张维迎也指出，“将企业的剩余索取权（即上交利润后的余额）授予负责经营决策的成员（即代理人）是最优的。”但是，他们同样未能指出上交利润（即基数）应该是多少这样一个实践中的关键性问题。
　　 综上所述可知，委托代理问题的核心是基数的确定。委托代理问题凡涉及量化指标，如利润额，销售额等，必定存在一个基数确定问题。因为委托人既然要把一个量化的任务委托给代理人，必然要确定基数；完成或超额完成了基数，就被认为是完成了委托的任务，就可以得到奖励。但如何正确地确定基数？这是一个世界性的难题。正确地确定基数之所以困难，是因为委托人与代理人之间存在着信息不对称问题。与代理人相比，委托人明显地缺乏信息。因此，委托人与代理人进行信息不对称博弈时应采取何种对策，是迫切需要解决的问题。胡祖光教授通过研究提出的“联合确定基数法”即“HU理论”是解决该问题的有效方法。许多企业在实际运用中都较好地解决了基数确定的难题。本文是在“HU理论”的基础上进行的进一步的研究，全文共分八章：
　　 第一章，绪论。首先通过分析显示背景和理论背景，推出本论文的选题，确立本研究的理论意义和现实意义。其次，介绍本论文的结构框架，各章节的主要内容及其内在的逻辑关系，最后，提出本研究采用的研究方法和主要创新点。
　　 第二章，文献综述。通过对相关文献的梳理，为本论文奠定理论基础。第一节回顾了国内外委托—代理理论的研究成果及现状。第二节主要是针对HU理论的文献综述，首先介绍HU理论的主要内容，然后将HU理论与国内外的几种代理契约进行比较，最后对专家学者给予HU理论的各种评价进行分析。
　　 第三章，逆向选择下的HU理论分析。本章主要刻画HU理论所设计的代理契约中最优的租金抽取与配置效率冲突的权衡。首先，我们具体描述委托人所能达到的资源配置集，激励相容约束约束与参与约束共同定义了激励可行的配置集。其次，在激励相容的约束下，通过建立委托人的最优规划，构建完全信息下的最优契约和逆向选择情形下的次优契约。最后，运用上面建立的模型来分析HU理论所设计的委托代理契约。讨论逆向选择对于代理人最优产量和交易效率的影响程度，特别关注在逆向选择中委托人在信息租金抽取和配置效率两者之间的权衡。
　　 第四章，道德风险下的HU理论分析。首先构建一个分析道德风险的模型，讨论在一个两种努力/两种结果的框架中的代理过程的本质。通过描述一个激励高水平的可行激励契约集，得到一个基准的最优决策原则。然后，根据这一框架对HU理论构建的代理契约进行讨论，这一分析分成两部分：代理人是风险中性的时候，道德风险对于HU契约的效率和交易成本的影响；代理人是风险回避的情况下，HU契约中的保险和效率的权衡问题。
　　 第五章，不可验证下的HU理论分析。首先建立委托人和代理人没有事前契约情时的不可验证性分析框架。在这一框架上讨论分别讨论代理人为风险中性和风险回避下的HU理论契约，最后对HU理论进行更深入的探讨，讨论其所设计的契约的纳什均衡的实施情况。
　　 第六章，混合情况下HU理论的拓展分析，分别在发生在道德风险之前的逆向选择，发生在逆向选择之前的道德风险和发生在不可验证之前的道德风险三种混合的信息问题下，对HU理论构建的代理契约的激励问题进行讨论。
　　 第七章，结论与展望。对论文的结论做了总结性陈述：说明作者在本研究中的所得出的结论，把本研究有待今后进一步完善研究的问题列出，以供读者和相关研究人员在持续的研究中参考，指出研究的创新之处和存在的不足，同时指出今后研究的可行方向。
　　 本文的创新点主要有：
　　 本论文采用经济学前沿理论一激励契约理论对HU理论进行深入的研究。在吸取己有研究成果的基础上建立起能分析解释逆向选择、道德风险和不可验证三种不对称信息问题的理论框架，针对这三者构建相关的数学模型进行量化分析，在这些框架下对HU理论所设计的委托代理契约进行改进和完善。
　　 （一）在逆向选择情况下，委托代理关系中出现的租金抽取与效率的权衡问题。
　　 （二）分析道德风险下的两种基本冲突：有限责任租金的抽取与效率之间的权衡以及保险与效率之间的权衡。
　　 （三）讨论不可验证问题，分析这种不可验证性对于契约的完备性的影响，即委托人具有完全能力在事前的契约中作出承诺，并且可由一个公正的仲裁机构执行契约。
　　 （四）构建逆向选择、道德风险和不可验证性的混合框架，分析从单纯模型中得出的结论在这些更复杂问题中的适用情形，并对HU理论进行进一步的改进。