价量关系的理论背景与实证证据探索

摘要

本文从总结与分析国外学者在近半个世纪中很多有价值的研究成果出发，归纳出国外学者观察到的价量关系表现形式与建立的理论模型，吸收其中比较成熟的观点，将其作为以中国股市为例证的实证分析检验对象。然后本文即进入实证分析。本文以上海证券交易市场为总体，从中选取了1994年6月至2001年9月每个交易日的上证综合指数收盘价格和中国上海证券交易所的成交股数，分别代表价格与交易量的实际观测值进行分析。在得到实证研究结果之后，就需要对其进行理论解释，因为国内学者的实证分析结果并不能够相互支持，有时甚至是相互矛盾的，尤其是从大盘数据得到的结果与从个股数据得到的结果之间相差很大，因此有必要寻找建立在规范的经济理论基础上的理论模型对实证分析结果加以统一解释。相应的理论模型采用经典的数理经济学方法建立，以风险厌恶型交易者的行为偏好假定为前提，从交易者的负指数效用函数开始，得到交易者对风险资产的需求，进而可由一系列条件求解得到市场均衡价格与达到均衡过程中的交易量，最后通过二者的结果表达式来寻求价量关系的理论表现。所以，本文采用了从实证分析到理论解释的研究思路，使用了数理统计、计量经济检验和建立数理经济模型相结合的分析方法。

目录

文摘

英文文摘

导言

一、问题的提出与意义

二、研究方法及逻辑结构

第一部分文献综述

一、早期研究回顾

二、交易量与绝对价格变化

三、交易量与价格变化本身

四、Karpoff非对称价量关系假说

五、其他关于价量关系的文献

第二部分上证综合指数价量关系实证检验

一、理论推导

二、实证分析

第三部分交易量的信息含义

一、方法的提出与思路

二、模型建立及推导

三、结果解释

第四部分结论

参考文献

后记