外汇储备资产最优化配置研究

摘要

本文以国际贸易中进口情况、外商直接投资来源地、外债结构、稳定汇率、特别提款权构成及国家经济实力等因素估算我国外汇储备最优化币种结构，通过大量数据的整理与计算，得出我国最优外汇储备币种结构为美元占比60.96％，欧元占比19.82％，日元占比14.97％，英镑占比4.25％。并在以挪威、新加坡等国积极管理外汇储备的基础上，把我国外汇资产配置分为货币市场类，固定收益类与权益类三种类型。把外汇储备资产配置分成不同的层次，即币种最优化层次和资产结构最优化层次，再通过引进马科维茨均值方差模型（MV模型）求解出资产结构最优化权重。外汇储备最优资产结构分类中货币市场类资产占比4.42％，固定收益类资产占比78.80％，权益类资产占比16.79％。最后，利用中国外汇储备12年来的真实储备数据，以本文估计的最优币种结构与资产结构权重，测算出了各年的最优外汇储备币种资产与结构资产具体规模，对我国外汇储备管理具有较好的启示作用。

目录

摘要

第1章 绪论

1．1 研究背景与意义

1．2 研究方法与框架

第2章 文献综述

2．1 外汇储备量研究

2．2 外汇储备币种结构研究

2．3 外汇储备资产管理研究

2．4 简要评述

2．5 本文的工作

第3章 币种结构估计

3．1 国际贸易中进口因素

3．2 外债结构因素

3．3 外商直接投资来源因素

3．4 稳定汇率因素

3．5 特别提款权因素

3．6 国家经济实力因素

3．7 总权重计算

第4章 借鉴新加坡、挪威外汇管理经验

4．1 新加坡外汇储备积极管理情况介绍

4．2 挪威外汇储备积极管理情况介绍

第5章 外汇储备资产结构优化

5．1 马科维茨均值方差模型(MV模型)

5．2 最优化外汇储备资产结构权重

第6章 结论与政策建议

参考文献

致谢

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