上市公司信息披露质量影响因素的实证研究——来自我国A股上市公司的经验数据

摘要

当代社会是一个信息的社会,上市公司对外披露的相关信息是连接上市公司和证券市场的桥梁和纽带,上市公司信息披露质量将直接影响信息使用者的决策以及证券市场能否正常、有效的运行和发展。目前我国上市公司信息披露质量如何?哪些因素影响了上市公司信息披露的质量?监管部门与公司管理当局应该采取怎样的措施来进一步提高上市公司信息披露水平?本文尝试从时间序列角度出发,以我国A股上市公司为研究样本,采用理论与实证相结合的方法对这些问题进行系统的探讨,并针对研究结果提出一系列相应的建议。 在对上市公司信息披露质量影响因素进行研究之前,本文首先对我国上市公司信息披露质量的现状进行了整体描述与数据比较分析,包括信息整体质量、信息披露的真实性、信息披露的及时性、信息披露的充分性、自愿性信息披露几个方面,分析结果显示：我国上市公司会计信息的整体质量不高,信息失真严重,公司信息披露——特别是对临时重大事项的披露不及时现象较为普遍,信息披露内容也欠充分和完整,公司自愿性信息披露水平低。接着,本文以委托代理理论、信息不对称理论、信号传递理论等作为理论支撑,借鉴国内外相关文献的研究方法和结论,结合我国特有的研究背景和现状,从理论上对影响信息披露质量的因素进行分析,然后提出本文的研究假设,分别从公司盈利能力、是否受到证监会特别处理、财务状况、公司规模、审计意见、地区差异、公司最终控制人类型、股权集中度和独立董事的比例九个方面研究各个因素对上市公司信息披露质量的影响。本文通过以LOGISTIC回归为主要研究方法的实证分析过程,对研究假设进行验证,结果显示：解释变量公司盈利能力(EPS)、审计意见(AO)、公司规模(LNASSET)对上市公司信息披露质量有显著影响,盈利能力越好(以EPS值反映)的上市公司越有可能选择披露更高质量的信息。年度财务报告不存在质量问题(以审计意见反映)的上市公司披露的信息质量更高。公司规模越大的上市公司,其信息披露质量越高。最终控制人类型(AY)、股权集中度(CR10)、是否被证监会特别处理(ST)、公司所在地区差异(AREA)对上市公司信息披露质量的影响不具有稳定性。解释变量资产负债率(DEBT)和独立董事的比例(IND)并没有发现对上市公司信息披露质量有显著影响。最后,本文利用前几章的研究结果,并结合我国的市场环境,分别从建立以新会计准则为核心的信息披露体系、完善注册会计师行业体系、完善证券监管体系和完善公司治理结构四个方面提出提高我国上市公司信息披露质量的相关对策和建议。

目录

文摘

英文文摘

声明

1绪论

1.1问题的提出

1.2研究目的及意义

1.2.1研究目的

1.2.2研究意义

1.3研究现状

1.3.1国外研究

1.3.2国内研究

1.4研究思路与内容框架

2上市公司信息披露质量的相关基础理论

2.1信息披露的相关理论

2.1.1信息披露的概念界定

2.1.2信息披露的意义

2.1.3信息披露的质量要求

2.1.4我国上市公司信息披露的形式和主要内容

2.2信息披露质量研究的理论基础

2.2.1有效资本市场假说与信息披露质量

2.2.2代理理论与信息披露质量

2.2.3信号传递理论与信息披露质量

2.3信息披露质量的衡量方法

2.3.1现有信息披露质量衡量方法

2.3.2证券交易所对上市公司信息披露考核的具体办法

3我国上市公司信息披露质量现状及影响因素分析

3.1我国上市公司信息披露的市场背景

3.2我国上市公司信息披露质量的现状

3.2.1信息的整体质量

3.2.1信息披露的充分性

3.2.2信息披露的真实性

3.2.3信息披露的及时性

3.3我国上市公司信息披露质量影响因素分析

3.3.1公司盈利能力对信息披露质量的影响

3.3.2公司财务状况对信息披露质量的影响

3.3.3公司治理结构对信息披露质量的影响

3.3.4公司规模对信息披露质量的影响

3.3.5审计意见对信息披露质量的影响

3.3.6地区差异对信息披露质量的影响

4实证研究设计

4.1研究假设

4.2变量设置

4.2.1因变量及其设置

4.2.2解释变量及其设置

4.3样本的选择与数据来源

4.4研究方法与回归模型的构建

4.4.1研究方法

4.4.2Logistic回归模型

5模型估计与结果分析

5.1变量的描述性统计分析

5.2变量的多重共线性检验

5.3分年度样本的独立T检验

5.4混合样本的变量相关性分析

5.5Logistic回归分析

5.5.1模型拟合度说明

5.5.2分年度样本Logistic回归结果与分析

5.5.304-06年混合样本回归结果

5.6相关结果的深入讨论与说明

6提高上市公司信息披露质量的对策和建议

6.1建立以新会计准则为核心的信息披露体系

6.2完善注册会计师行业体系

6.3完善证券监管体系

6.4完善公司治理结构

7结论

致 谢

参考文献

附 录

在校学习期间发表论文、参与课题及获奖情况