上市公司高管团队特征、高管激励对企业研发投入的影响研究

摘要

随着市场经济的不断发展，世界各国都已经认识到创新不仅可以为企业获得竞争优势，更可以为一国乃至世界经济的长远发展提供动力源泉。在我国，企业已经逐步成为国家科技创新的主体，特别是上市公司在代表企业创新能力大小等方面发挥着举足轻重的作用。我国上市公司经过二十余年的发展，创新能力得到了快速提升，但与世界发达国家相比，仍普遍存在着研发投入水平偏低的问题。而影响企业研发投入水平的因素有很多，其中高管对企业研发投入的影响尤为重要。本文通过对高管团队特征、高管激励与企业研发投入之间的关系进行了实证分析，并以此为基础提出建议与对策。
　　本文首先对我国总体、企业以及上市公司进行数据统计，分析其研发投入情况，总结出我国上市公司研发投入的特点；同时分析了我国上市公司高管团队特征与高管激励水平，为实证分析提供依据。其次，对高管团队特征、高管激励与企业研发投入的关系进行理论分析，并在此基础上引入高管激励作为情境因素，构建了三者之间的关系模型，为实证分析提供理论依据。再次，本文以2010-2012年上市公司的1216组有效数据为样本，选取了衡量企业研发强度、高管团队特征以及高管激励的16项指标，并以高管激励作为调节变量，构建了高管团队特征与企业研发投入之间的回归模型。
　　研究结果表明：（1）高管团队特征显著影响企业的研发投入，其中高管团队平均年龄、任期异质性、受教育程度异质性与企业研发强度显著负相关，高管平均受教育程度、专业背景、平均任期、年龄异质性与企业研发强度显著正相关；（2）股权激励与企业研发强度显著正相关；（3）高管激励对高管团队特征与企业研发投入之间的关系起到了显著的调节作用，其中薪酬激励与股权激励发挥了半调节作用，而晋升激励对高管团队特征与企业研发投入之间的关系发挥了纯调节作用。
　　最后，本文根据我国上市公司研发特征和实证结论,提出合理建构和优化高管团队结构、广泛引入高管持股的激励方式、注重高管晋升激励、提高创新成果对薪酬考核影响的重要性等对策建议。