国有控股上市公司股权激励风险评估及防范研究

摘要

高管层的股权激励是在西方国家的经济高速发展阶段产生的长期激励手段。随着股权分置改革的完成，我国部分国有控股上市公司也已逐渐引进了对高管人员的股权激励计划。但实施结果表明，股权激励是存在风险的。而国有控股上市公司股权激励的特征使其在实施过程中有了特殊的风险产生途径，这些风险是什么？如何进行评估？如何防范？现有文献对上述问题尚无系统阐明，因此本文的研究具有重要的理论和现实意义。
　　论文在公司治理理论、人力资本理论、委托代理理论和风险管理理论的基础上，运用理论和实证相结合的研究方法和基于模糊函数的风险评估方法，分析国有控股上市公司风险产生途径，对其风险进行了识别，构建了国有控股上市公司股权激励风险评估模型，并根据内外风险不同的特点提出了外部风险防范措施和构建了内部风险控制模型。
　　论文的研究内容如下：第一章介绍了论文的选题背景、研究目的及意义、国内外研究现状，确定了研究方法和研究框架，提出了主要创新点；第二章是国有控股上市公司股权激励概述和基本理论介绍；第三章为分析了国有控股上市公司股权激励风险产生的途径。包括政券市场的有效性、外部约束力量的大小和公司治理结构的完善程度三种；第四章为国有控股上市公司股权激励的风险识别。将国有控股上市公司股权激励存在的风险分为外部风险和内部风险；第五章为国有控股上市公司股权激励风险评估。得出各种股权激励风险因素的影响大小，对各种风险因素进行了排序；第六章按照股权激励风险的分类分别对股权激励风险提出防范措施；第七章为结论及下一步研究方向。
　　本研究通过定性分析和定量分析，主要得出了以下结论：
　　（1）国有控股上市公司股权激励风险分为外部风险和内部风险；（2）各种风险的影响不一样。政策市风险和道德风险是国有控股上市公司股权激励面临的主要风险，外部风险要大于内部风险；（3）根据内外风险不同特点提出风险防范措施。
　　结合以上结论，本文所做的主要工作和创新点为将国有控股上市公司股权激励风险划分为外部风险和内部风险，创新性地将基于模糊函数的风险评估方法应用到国有控股上市公司股权激励风险评估中。根据外部和内部风险的特点，外部风险防范采用定性的方法描述，内部性风险防范采用定量的建立数学模型的方法进行。

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Contents

1 绪 论

1.1 研究背景

1.2 研究目的及意义

1.3 国内外研究现状

1.4 研究内容、方法及研究框架

1.5 本文创新点

2 国有控股上市公司股权激励相关理论

2.1 国有控股上市公司股权激励概述

2.2 国有控股上市公司股权激励风险理论基础

3 国有控股上市公司股权激励风险产生的途径分析

3.1 股改前国有控股上市公司股权激励的实践阶段及风险表现

3.2 股改后国有控股上市公司股权激励的现状

3.3 国有控股上市公司股权激励风险产生的途径分析

4 国有控股上市公司股权激励风险识别

4.1 国有控股上市公司股权激励外部风险

4.2 国有控股上市公司股权激励内部风险

5 国有控股上市公司股权激励风险评估

5.1 国有控股上市公司股权激励风险概率评估

5.2 国有控股上市公司股权激励风险后果评估

5.3 国有控股上市公司股权激励风险影响综合评估

6 国有控股上市公司股权激励风险防范

6.1 国有控股上市公司股权激励外部风险防范

6.2 国有控股上市公司股权激励内部风险防范

7 结论及下一步研究方向

7.1 研究结论

7.2 下一步研究方向

致谢

攻读硕士期间主要成果

参考文献

附 录