北京市房地产泡沫问题研究——基于时间序列和VAR模型

摘要

改革开放以来，城镇化进程加快，居民收入水平增加。2008年国家4万亿投资后，房地产价格更快上涨。本文以北京市房地产市场为例，在噪声交易者模型等对泡沫的数学模型基础上，建立影响房地产价格的线性模型，用时间序列数据分析北京市房地产市场泡沫程度，并且对影响房地产价格的不同要素建立VAR模型，通过格兰杰因果检验和脉冲响应函数分析要素的影响程度。研究表明:北京市房地产市场投机度较高;房价上期增长率和居民收入水平是房价上涨的格兰杰原因，并且两者在长期会推动房价上涨。
　　文章首先描述了论文的研究背景，以及国内外学者对泡沫的研究情况;然后介绍了房地产行业特点、我国房地产行业现状以及改革开放以后我国房地产行业发展历程，从整体上对我国目前房地产行业有了比较细致的介绍。
　　随后，文章从国内外房地产泡沫事件入手，对泡沫含义和理论进行了深入介绍，重点分析了时尚模型、噪声交易者模型(DSSW)、常用的泡沫测度方法，为实证分析奠定了理论基础。通过该部分的探究，发现在时尚模型中，泡沫来源于资产价格与其实际价格的差值;在噪声交易者模型中，噪声交易者会对未来的资产价格存在错误估计，这一错误估计会造成他们的最优需求量偏离均衡，房地产价格偏离基本价值。
　　接着，在理论分析的基础上，文章首先通过简单指标对北京市房地产泡沫程度进行了分析，从选取的四个指标分析，发现北京市房地产市场存在一定程度的泡沫;为了探究北京市房地产行业的泡沫程度，又分析了影响房地产价格的各种因素，并建立房价影响因素模型，通过合理的假设找到测定房地产市场投机度的方法，通过时间序列数据进行回归分析，计算出北京市房地产市场投机度;为了进一步探究具体因素对房地产价格的影响程度，特别是看到噪声交易者模型中的预期因素对于资产价格的影响，文章建立了VAR模型，通过格兰杰因果检验和脉冲响应函数分析居民收入和上期房价增长率对房价的影响。实证发现，房价上期增长率和居民收入水平是房价上涨的格兰杰原因;在长期，居民收入对房地产价格有拉动作用，并且使房地产价格逐步趋于稳定;当上期房价增长率有一个正冲击的时候，房价会上涨;在中途会出现短期下降，而后再次上涨。并且两者在长期会推动房价上涨。
　　最后，结合实证结果，文章从金融、税收和土地政策方面对房地产市场泡沫问题提出了政策建议。

目录

声明

摘要

第1章 引言

1．1 研究背景

1．2 研究目的及意义

1．3 国内外对泡沫理论的研究现状

1．3．1 国内研究情况

1．3．2 国外研究情况

1．4 论文研究方法

1．5 文章创新和不足之处

1．6 论文结构安排

第2章 我国房地产行业发展情况

2．1 房地产行业特点

2．2 我国房地产行业现状

2．3 改革开放后我国房地产行业发展历程

第3章 房地产泡沫理论与测度方法

3．1 泡沫的定义和泡沫经济的内涵

3．2 泡沫理论的发展

3．2．1 理性泡沫理论

3．2．2 非理性泡沫理论

3．3 常用的泡沫测度方法

3．4 国内外房地产泡沫事件

3．4．1 我国房地产泡沫事件

3．4．2 国外房地产泡沫事件

第4章 房地产泡沫实证研究

4．1 指标评价法定量分析

4．1．1 指标选择的原则

4．1．2 定量分析

4．2 房地产市场价格影响因素分析

4．2．1 房地产价格含义

4．2．2 具体影响因素分析

4．3 市场投机度模型

4．4 房价影响因素的VAR模型

第5章 结论与政策建议

5．1 结论

5．2 政策建议

参考文献

致谢