制度逻辑、独立董事社会资本与企业绩效

摘要

独立董事制度作为公司治理的核心被国内外企业广泛应用。这项制度在我国经历了十几年的发展，虽然已成为对我国上市公司治理结构的法定要求，但该制度从引入之日起其有效性就备受争议，由于独立董事“不懂事”现象广泛存在，该制度甚至被认为仅仅是流于形式。学术界对独立董事制度的研究主要建立在代理理论的基础上，从企业独立董事的整体特征出发探究独立董事与企业绩效的关系。后来，公司治理研究者逐渐抛弃整体研究的视角，开始从成员个体特征出发研究其社会资本对绩效的作用效应。虽然相关研究众多，但对独立董事在公司治理中发挥的作用并没有形成一致的意见。
　　企业选择独立董事的动机影响着每个企业独特的社会资本的异质性，也决定了独立董事在企业中的作用，并会最终作用到绩效，而企业的选择动机会受到企业环境中主导思想的影响。目前所用的理论和研究范式已无法充分解释独立董事异质性及其差异对企业带来的影响作用，而随着制度理论的出现并逐渐被引入管理研究领域，组织异质性行为有了更加合理和令人信服的解释。因此，本文将基于新制度主义理论，从企业选择独立董事社会资本的动机视角出发，构建独立董事选择与作用效果的动态传导模型，深入分析独立董事社会资本哪些因素对绩效有显著影响，并且实证检验企业基于不同动机选择的独立董事对绩效的作用路径及影响效果，以便使独立董事社会资本的相关研究更加丰富和完善，也为上市公司提供选择独立董事的参考意见及制度的改进措施。
　　本文关注的两个最重要的问题是:第一，上市公司基于什么动机或原则选择和聘用独立董事？第二，被聘用的独立董事所具有的社会资本在企业中究竟能否对企业绩效产生显著影响，独立董事仅仅是充当了“合法性”的标志还是真正发挥了“效率性”促进了绩效的提升？
　　本文根据以下步骤展开研究:首先，全面梳理独立董事社会资本对企业绩效作用关系相关文献;其次，重点分析企业选择独立董事的动机，即制度逻辑引导下的合法性动机和效率动机，为下文的实证研究提供夯实的理论基础;然后，从合法性和效率性两个选择动机视角构建本文研究模型并提出研究假设，对上交所主板131家上市公司和深交所中小板61家上市公司的研究数据进行回归分析;最后，利用独立董事职业背景作为社会资本的衡量指标，根据实证分析结果发现:有行业背景的独立董事社会资本对企业短期和长期绩效均有显著促进作用;有学术背景的独立董事社会资本对企业短期绩效有显著促进作用，对长期绩效作用不显著;政治背景、会计背景独立董事社会资本对企业长短期绩效有促进作用但不显著;法律背景的独立董事其社会资本对长短期绩效均存在抑制作用但不显著。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

1．1 选题背景与研究问题

1．1．1 选题背景

1．1．2 研究问题

1．2 研究目的与意义

1．2．1 研究目的

1．2．2 研究意义

1．3 研究对象和关键概念

1．3．1 研究对象

1．3．2 关键概念

1．4 研究方法

1．5 研究内容与研究路线

1．5．1 研究内容

1．5．2 研究路线

第二章 文献综述

2．1 社会资本研究综述

2．1．1 社会资本定义

2．1．2 理论基础

2．2 独立董事制度研究综述

2．2．1 独立董事制度

2．2．2 理论基础——委托代理理论

2．3 独立董事社会资本研究综述

2．3．1 独立董事社会资本定义

2．3．2 独立董事社会资本测量

2．3．3 独立董事社会资本与企业绩效

2．4 本章小结

第三章 制度逻辑、独立董事社会资本选择动机

3．1 制度逻辑

3．1．1 合法性逻辑

3．1．2 效率逻辑

3．2 独立董事社会资本的选择

3．2．1 合法性动机

3．2．2 效率动机

3．3 本章小结

第四章 研究假设与研究设计

4．1 研究假设

4．1．1 基于合法性逻辑选择的独立董事社会资本与企业绩效的假设

4．1．2 基于效率逻辑选择的独立董事社会资本与企业绩效的假设

4．2 研究假设小结

4．3 研究设计

4．3．1 样本选择与数据来源

4．3．2 独立董事职业背景划分与判别

4．3．3 变量定义与模型设计

第五章 实证分析

5．1 变量的描述性统计

5．2 相关性分析

5．3 回归分析

5．3．1 模型分析

5．3．2 回归分析

5．4 本章小结

第六章 结论、建议与展望

6．1 研究结论

6．2 对策建议

6．3 研究创新与不足

6．3．1 研究创新

6．3．2 研究不足

6．4 研究展望

6．4．1 独立董事社会资本的衡量指标研究

6．4．2 独立董事综合效用研究

6．4．3 独立董事效用在不同制度环境下的研究

参考文献

附录

致谢

攻读硕士学位期间发表的学术论文