基于GARCH模型的人民币汇率风险的VaR方法研究

摘要

自从2005年人民币实施浮动汇率机制以来，人民币汇率的波动较为频繁。2010年，我国进一步推进了人民币汇率形成机制改革，增强了人民币汇率弹性。随着汇率市场化改革的进行，人民币汇率波动日渐市场化，我国涉外贸易投资主体、商业银行、中央银行等各大经济主体所面临的汇率风险也日益凸现。在此背景下，加强人民币汇率风险管理已成为摆在各大经济主体面前的重大课题，而其核心和前提是实现对人民币汇率风险的有效度量。
　　本文以2005年7月25日至20013年3月22日人民币汇率数据为样本，先用GARCH模型计算对数收益率方差，然后计算其VaR值,测算人民币汇率风险，最后通过Kupiec失败频率检验法检验模型的有效性。实证分析结果表明，人民币中间汇率对数日收益率相比于正态分布更适合t分布，对数收益率具有平稳性，不存在序列相关性，但具有异方差性，适合GARCH模型研究前提；通过比较不同阶数的GARCH模型，四种对数收益率均是GARCH(1，1)拟合优度最佳；所计算出的VaR值能很好的反映四个对数收益率序列的波动情况，GARCH模型在95％的置信水平下通过了失败频率检验法。

目录

封面

声明

中文摘要

英文摘要

目录

第1章 引言

1.1 选题背景及意义

1.2文献综述

1.3研究思路与内容

1.4研究创新点

第2章 GARCH-VaR模型方法概述

2.1 VaR方法基本原理

2.2 基于GARCH模型的VaR方法的基本原理

第3章 人民币汇率风险的实证研究

3.1数据选取及指标的定义

3.2 样本的基本统计特征分析

3.3 GARCH模型适用前提探讨

3.4 GARCH模型的建立

3.5 基于GARCH模型的VaR计算

3.6 VaR计算效果检验

第4章 结论

参考文献

附录

致谢