“富安娜”股权激励案例研究

摘要

二十世纪后，世界经济飞速发展，企业规模随之增大，企业管理活动也变得日趋复杂，由此诞生了职业经理人制度。这一制度的到来提高了企业管理的效率，但同时也产生各种代理问题，例如职业经理人与企业股东目标偏离等。在这样的背景下，二十世纪中期，美国创立股权激励制度，目的是激励经理人、提高其工作效率以及留住人才。我国在上世纪末引入这一制度，近年来，关于股权激励的法律日趋完善，上市公司甚至是非上市公司纷纷尝试股权激励方案。因此，实施股权激励对企业的激励效果是当前学术界的热点研究方向。本文以富安娜股权激励案例为研究对象，拟对上述问题进行案例研究，为上市公司实施股权激励提供案例参考。 本文研究的是深圳市富安娜家居用品股份有限公司（以下简称富安娜）2010年至2013年推出的三次股权激励。文章分成五大部分:第一部分是引言，主要介绍研究背景、目的、意义、文献综述、研究思路与方法以及创新点;第二部分是股权激励的相关理论和评价方法;第三部分是富安娜股权激励方案介绍;第四部分是富安娜股权激励实施效果分析;第五部分是总结及建议，总结研究结论，提出建议并指出本文的不足。 通过分析得出以下结论: (1)富安娜在设定第二次股权激励方案时存在失误，导致行权失败; (2)富安娜股权激励的实施对公司财务活动产生了积极影响; (3)股权激励的实施对公司财务状况、绩效的提高有所助益; (4)股权激励实施的市场反应良好; (5)股权激励实施对公司离职率帮助不大，但留住高学历人才、核心技术员工效果显著。 本文有以下三点意义:为富安娜后续股权激励方案的设定提供参考;对同行业、中小民营企业实施股权激励有一定借鉴作用;为学术界研究股权激励提供案例支持。

目录

声明

摘要

第一章引言

1．1研究背景、目的和意义

1．1．1研究背景

1．1．2研究目的

1．1．3研究意义

1．2文献综述

1．2．1股权激励动机的相关文献综述

1．2．2股权激励经济后果的相关文献综述

1．2．3文献评述

1．3研究思路与研究方法

1．3．1研究思路

1．3．2研究方法

1．3．3文章框架

1．4创新点

第二章股权激励理论和评价方法

2．1股权激励理论

2．1．1委托代理理论

2．1．2人力资本理论

2．1．3激励理论

2．2股权激励类型

2．2．2限制性股票

2．2．3股票增值权

2．2．4业绩股票

2．2．5虚拟股票

2．3股权激励评价方法

2．3．1常见方法

2．3．2本文选取的有效方法

第三章富安娜股权激励方案分析

3．1家纺行业发展现状

3．1．1行业概况

3．1．2家纺行业上市公司发展状况

3．2富安娜公司简介

3．3富安娜实行股权激励的动因分析

3．3．1必要性

3．3．2可行性

3．4富安娜股权激励方案内容

3．4．1激励方式

3．4．2激励对象、数量及来源

3．4．3行权价格、授予价格

3．4．4股权激励有效期、授予日、行权安排、禁售期、解锁期等

3．4．5行权条件、解锁条件

3．4．6行权完成情况

3．5激励方案对比

3．5．1行权条件差异

3．5．2内外环境差异

3．6本章小结

第四章富安娜股权激励实施效果分析

4．1股权激励对公司财务活动影响分析

4．1．1股权激励对公司筹资活动的影响

4．1．2股权激励对公司盈余分配的影响

4．2股权激励对公司财务状况影响分析

4．2．1股权激励对盈利能力的影响

4．2．2股权激励对营运能力的影响

4．2．3股权激励对偿债能力的影响

4．2．4股权激励对成长能力的影响

4．3基于事件法的市场反应分析

4．3．1首次股权激励公告日前后的股价变动分析

4．3．2首期股票期权激励计划事件法分析

4．3．3二期股票期权激励计划事件法分析

4．3．4首期限制性股票激励计划事件法分析

4．4股权激励实施后员工变动状况分析

4．4．1离职率情况

4．4．2整体变动情况

4．5本章小结

第五章结论及建议

5．1结论

5．2建议

5．2．1合理制定考核指标及行权条件

5．2．2根据公司情况完善股权激励对象的选择

5．2．3适时提醒激励对象行权，充分发挥激励效果

5．3研究局限性

参考文献

致谢

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